Rapport annuel 2025
En mai 2025, une délégation du BRS a visité la coopérative d’épargne et de crédit U-IMCEC au Sénégal et a rencontré Aïssitou Faye, qui vend des mangues et des pastèques sur son étal à Sandiara. Aïssitou est l’une des linguères de l’U-IMCEC. Linguère vient du wolof et signifie reine ou princesse. Pour l’U-IMCEC, toutes les femmes entreprenantes méritent ce titre.L’U-IMCEC a conçu pour elles une ligne de crédit spéciale afin de favoriser le développement de leur activité. Cela leur permet par exemple de lancer et de développer leur boutique, leur activité de restauration, leur production de jus de fruits, etc.
Rapport annuel 2025
[ 2 ] - Rapport annuel 2025 Lettre du président 04 BRS dans le monde 06 Pirater avec impact 10 Formation BRS en management 12 Rétrospective 2025 de BRS 14 BRS ASBL 19 Bilan (en euros) 20 Compte de résultats (en euros) 20 Affectation des résultats (en euros) 20 Commentaire 21 Soutenez BRS 22 Table des matières
Rapport annuel 2025 - [ 3 ] BRS Microfinance Coop 23 Bonne gouvernance 24 Rapport de l’organe de gestion (conformément aux articles 3:5 et 3:6 du CSA) 26 Rapport du commissaire 38 Comptes annuels au 31/12/2025 41 Bilan après répartition des bénéfices (en euros) 42 Compte de résultats (en euros) 43 Affectation des résultats (en euros) 43 Commentaire (en euros) 44 Colophon 46 Cera et KBC, partenaires de BRS 47
[ 4 ] - Rapport annuel 2025 Lettre du président Chers sympathisants de BRS, C’est avec une grande fierté que, en tant que président de BRS ASBL et de BRS Microfinance Coop, je fais le bilan de 2025 : une année internationale des coopératives qui a démontré, une fois de plus, la force de la collaboration dans un monde où la solidarité internationale est de plus en plus mise à l’épreuve. C’est précisément dans ce contexte que BRS a continué à porter les valeurs qu’elle défend depuis des années : construire des ponts, relier les gens et encourager l’échange d’expériences. 2025 a été pour BRS une année marquée par un haut niveau de services et d’activités, combiné au lancement d’une réflexion stratégique visant à orienter nos organisations dans un contexte géopolitique difficile, y compris pour les années à venir. Ce double mouvement – agir tout en réfléchissant à l’avenir – a été porté par des femmes et des hommes. Plus de 90 collègues de KBC, CBC et Cera ont partagé leur expertise de bénévoles avec nos 14 partenaires en Amérique latine, en Afrique et en Asie. Ensemble, ils ont assuré près de 600 jours de consultance et de coaching, le record de ces dernières années. Ces chiffres sont éloquents, mais ne disent pas tout. Notre enquête auprès des bénévoles met surtout en évidence leur attachement au modèle de collaboration unique de BRS : accompagnement à long terme, échange d’expertise entre pairs et collaboration respectueuse. Un modèle qui fonctionne, et que nous voulons approfondir et renforcer. Lors des visites de projets, nos bénévoles sont également allés jusqu’au cœur, au sens propre comme au figuré, des activités : à la rencontre des clients de nos partenaires. Les entrepreneurs ruraux et les paysans ont occupé une place centrale dans ce contexte : des personnes pour qui l’accès aux services financiers et l’accompagnement font une différence essentielle dans leur vie quotidienne et leurs perspectives d’avenir. L’échange de connaissances dans les deux sens s’est façonné davantage. Les managers de nos partenaires d’Ouganda, d’Éthiopie et du Sénégal ont participé à une formation en management en Belgique et se sont inspirés de leurs collègues de KBC. Leur enthousiasme était palpable. J’ai pu le ressentir par moi-même lorsqu’ils nous ont rendu visite. Cela a confirmé à quel point l’apprentissage par-delà les frontières peut être précieux. Cette même pensée a servi de fil rouge tout au long de nos rencontres. Plus de 220 personnes ont assisté au Microfinance Lunch Break, où les professeurs Patrick Develtere et Joseph Njuguna (ICA) ont réfléchi à la question « The urgent need to accelerate the sustainable transition in Africa » et au rôle essentiel des coopératives en la matière. Lors de l’African Inclusive Finance Week à Nairobi, BRS a réuni des partenaires, d’anciens partenaires et des participants, et a créé un nouvel espace de dialogue et d’inspiration mutuelle.
Rapport annuel 2025 - [ 5 ] Nous avons également cherché à établir activement des liens dans notre propre pays. Plus de 3.000 coopérateurs de Cera ont visité notre stand BRS à la fête des CRAC Noix de Cera à Bokrijk. Lors de la soirée festive Zuidgebreid de BRS à Leuven, 250 sympathisants se sont réunis autour de la musique, du climat et de l’engagement. Les témoignages de notre partenaire K-COOP aux Philippines ont fait mouche et ont mis en lumière ce qui compte vraiment : l’impact et les solutions. Avec BRS Microfinance Coop, nous entrons dans une nouvelle voie après dix ans. Nous choisissons désormais d’investir dans la microfinance par le biais des coopératives Alterfin et Incofin Microfinance Fund. Dans un souci de simplification supplémentaire, cet investissement sera désormais poursuivi directement via Cera, et BRS Microfinance Coop sera liquidée. Je tiens à remercier chaleureusement tous les coopérateurs pour toutes ces années de soutien à notre mission visant à donner aux entrepreneurs ruraux et aux paysans accès au crédit. Cette nouvelle voie permet à l’équipe BRS d’offrir du coaching et de la formation aux coopératives d’épargne et de crédit dans le monde entier. Enfin, je voudrais souligner ce que nos partenaires mettent eux-mêmes en avant : la grande appréciation pour le renforcement des capacités, le transfert durable de connaissances et les opportunités d’échanges entre partenaires. Voilà qui incarne selon moi la philosophie coopérative sous sa forme la plus pure. Continuons à nous y engager pleinement à l’avenir. Continuons à construire des ponts. Frederik Vandepitte Président
[ 6 ] - Rapport annuel 2025 – Rapport annuel 2025
Rapport annuel 2025 - [ 7 ] BRS DANS LE MONDE
AMC Incofin Microfinance Fund Nos partenaires d’investissement : [ 8 ] - Rapport annuel 2025 BRS ASBL BRS ASBL collabore avec des partenaires dans les pays du Sud afin d’améliorer durablement la qualité de vie des paysans et des entrepreneurs ruraux. BRS ASBL apporte principalement un soutien sous forme de coaching et de formations pour les collaborateurs des institutions locales de microfinance. En 2025, BRS ASBL a soutenu 14 projets dans 7 pays. Financement de projets : Projets internationaux : 293.797 euros Consultance & formation 594 jours de consultance et de formation (BRS ASBL) 108 jours de formation via Microfact 246.217 euros (y compris Microfact) € Nos ONG partenaires : Union El Ejido Hermes Gaibor Équateur Salvador San Antonio
Rapport annuel 2025 - [ 9 ] BRS Microfinance Coop BRS Microfinance Coop investit à travers des prêts dans des institutions de microfinance spécialisées en Afrique, en Amérique latine et en Asie et via des investissements dans des fonds de microfinance spécialisés. Cette coopérative est une initiative conjointe de BRS ASBL, KBC et Cera. Au 31/12/2025, BRS Microfinance Coop avait 2 millions d’euros de prêts en cours auprès de trois institutions de microfinance et avait investi 9 millions d’euros dans des fonds spécialisés de microfinance : Incofin Microfinance Fund, Alterfin, Fefisol II, Triodos Microfinance Fund, Incofin Climate Smart Microfinance Fund et Emerging Credit Fund – (ECF, anciennement Emerging Impact Bond Fund EIBF). ‘Let your figures talk’ est le slogan de Microfact. Les institutions de microfinance peuvent s’adresser à Microfact pour obtenir une expertise afin de mieux évaluer leurs chiffres et de communiquer de manière transparente à ce sujet avec toutes les personnes impliquées dans l’organisation. Vous pouvez télécharger gratuitement le logiciel Microfact sur le site Internet www.microfact.org. Microfact dispose en outre d’un réseau de formateurs que vous pouvez réserver directement. Wasasa RCPB U-IMCEC Hofokam Buusaa Gonofaa Madfa Sacco EBO Sacco CLIMBS GSAC K-Coop Philippines Burkina Faso FASeF Éthiopie Ouganda Sénégal Guinée
[ 10 ] - Rapport annuel 2025 Si vous imaginez les pirates informatiques dans des pièces sombres et étouffantes, entourés d’emballages de fast-food et de personnages louches collés à leur écrans : détrompez-vous ! PIRATER AVEC IMPACT Linde Nouwen, employée de KBC, est un nouveau visage, à l’esprit ouvert, et oui, elle passe ses journées à pirater. Mieux encore : KBC la paie pour cela ! Et BRS a trouvé en elle exactement le profil qu’ils recherchaient pour une mission de cybersécurité. Avec Nicolas et Walter, deux collègues informaticiens, et quelques autres volontaires de BRS, Linde est partie pour les Philippines en octobre 2025. Commencer à pirater Je fais partie d’une équipe de hackers éthiques chez KBC. Avant que la banque ne lance un nouveau logiciel, nous recherchons en profondeur les vulnérabilités éventuelles. Le cas échéant, nous procédons aux ajustements nécessaires afin que des pirates mal intentionnés n’aient aucune possibilité de voler de l’argent ou des données. La sécurité et la confiance sont absolument essentielles pour une banque. Il en va de même pour les institutions de microfinance (IMF). La cybersécurité est un enjeu important pour les partenaires de BRS. Plus précisément, deux IMF philippines ont demandé à former leur personnel informatique au piratage éthique. C’est ainsi que BRS a fait appel à moi. Je n’ai pas hésité une seconde. J’adore enseigner. En plus de mon travail chez KBC, je donne des cours de cybersécurité et de sécurité des applications dans deux établissements d’enseignement supérieur. J’étais donc immédiatement partante pour donner une formation “start to hack” aux professionnels IT de ces IMF : KCoop à Manille, qui s’adresse aux plus pauvres des pauvres de la ville, et GSAC, axée sur les entrepreneurs ruraux. Un contexte différent, une approche différente Nous avons rapidement constaté que le contexte dans lequel ces institutions opèrent est très différent de celui de KBC. En Belgique, nous partons d’un système bien sécurisé et sensibilisons ensuite le personnel, par exemple en envoyant de faux courriers de phishing. Un exercice impossible à reproduire aux Philippines. Toutes les
Rapport annuel 2025 - [ 11 ] organisations ne disposent pas d’un système de messagerie central. Souvent, les employés travaillent chacun sur leur propre ordinateur, avec une adresse personnelle et sans système de sécurité global. Les clients ont également mentionné qu’ils ne pouvaient plus utiliser l’application de leur IMF parce que leur téléphone, trop ancien, ne supportait pas les mises à jour. On peut donc se demander s’il est pertinent d’investir dans les dernières technologies de sécurité si celles-ci rendent l’application inutilisable pour le public cible. Il est également difficile de trouver du personnel bien formé dans les zones rurales. Ils existent, bien sûr, mais les jeunes diplômés préfèrent s’installer en ville après leurs études. Et d’autres solutions Tous ces éléments nous ont amenés à comprendre que, dans leur contexte, le piratage éthique pour sécuriser leurs applications n’est peut-être pas la priorité absolue. D’importants progrès peuvent déjà être réalisés en améliorant leur infrastructure de base. Nous n’avons donc pas répondu exactement à leur demande initiale, mais ils se sont montrés très ouverts à ce retour. Nous avons discuté ensemble de ce qui avait du sens et affiné le contenu de notre atelier. Le piratage éthique n’a pas été totalement abandonné. Pour susciter leur intérêt, nous avons réalisé un exercice pratique. Je leur ai montré les outils disponibles en ligne. Pour l’instant, ils peuvent commencer par des scanners automatiques, des programmes qui analysent un système et détectent les vulnérabilités les plus courantes. L’idéalisme à l’honneur L’enthousiasme des participants était contagieux. C’est ce qui a rendu cette mission si agréable. Ils sont extrêmement motivés. Ils veulent réellement aider leur communauté à progresser. Ils travaillent par idéalisme, pas seulement pour le salaire. Nous avons également ressenti cette motivation chez les clients. À Manille, nous avons visité un groupe d’épargne composé principalement de femmes. L’une d’elles avait été récompensée comme meilleure épargnante de la semaine. Très fière, elle a apporté ses économies : sept euros. Cela peut sembler insignifiant pour nous mais pour elles, c’est une somme importante. Cela m’a beaucoup touchée. Pauvres et entreprenants On entend parfois dire que les gens sont pauvres parce qu’ils gèrent mal leur argent. Ce n’est évidemment pas vrai. Avec le peu qu’elles ont — parfois à peine de quoi acheter de la nourriture — ces personnes réussissent malgré tout à mettre quelque chose de côté chaque semaine. J’ai trouvé cela particulièrement remarquable. Les membres de la coopérative sont eux-mêmes très modestes quant à ce qu’ils accomplissent. Au GSAC, nous avons rendu visite à deux frères qui exploitent ensemble une ferme écologique où le recyclage occupe une place centrale. Ils font partie des premiers de la région à s’intéresser à l’agritourisme. Ils ont construit leur ferme eux-mêmes, littéralement. “Pas tout à fait seuls”, ont-ils précisé en souriant : “Certaines poutres étaient trop lourdes à deux, il fallait les porter à quatre.” La plus jeune Avant de visiter les Philippines, je ne pouvais pas vraiment imaginer la pratique de la microfinance. Aujourd’hui, je comprends l’impact énorme de ces coopératives sur la société. Et c’est formidable de pouvoir les aider à se développer davantage. J’espère vraiment que ma contribution leur sera utile. Je suis très heureuse d’avoir eu la chance de vivre cette expérience. Et apparemment, le fait de l’avoir fait à 25 ans fait de moi la plus jeune employée de KBC à s’être portée volontaire pour BRS. Je me considère comme très chanceuse ! Très fière, elle a apporté ses économies : sept euros. Cela m’a beaucoup touchée.
[ 12 ] - Rapport annuel 2025 FORMATION BRS EN MANAGEMENT Dix-sept responsables de partenaires africains de BRS ont suivi une semaine de formation avec BRS du 8 au 12 décembre. Cette fois, les participants venaient d’Ouganda, d’Éthiopie et du Sénégal. Ils ont été inspirés par les idées pratiques des cadres supérieurs et des experts de KBC et de Cera, ainsi que par leurs collègues des autres pays. Lalise Bultuma - Risk Manager - Buusaa Gonofaa - Ethiopie : L’échange Sud-Sud entre les différentes IMF a été une expérience positive. En tant qu’employés de Buusaa Gonofa, nous nous sommes délibérément répartis dans le groupe pour collaborer et échanger des points de vue avec des collègues d’autres IMF. “Comment vous y prenez-vous ? Nous nous heurtons à ce problème, le reconnaissez-vous ?” La discussion et le partage d’expériences entre nous sont très utiles. Même si nous ne sommes pas toujours dans la même situation, cela nous aide tous à avancer. Julian Kyakuhaire - Directeur exécutif - EBO Sacco - Ouganda L’innovation est très importante car le marché est en constante évolution. Il faut apprendre tous les jours, réagir rapidement, être inventif. Et viser plus haut. On a dit : “viser la lune. Et si vous n’atteignez pas la lune, vous pourriez atteindre une étoile.” Cela signifie qu’il faut se fixer de grands objectifs. Même si vous ne les atteignez pas complètement, vous réalisez quand même quelque chose de grand.
Rapport annuel 2025 - [ 13 ] L’innovation est très importante car le marché est en constante évolution. Il faut apprendre tous les jours, réagir rapidement, être inventif. Abdou Sakho, Directeur Général Adjoint U-IMCEC - Sénégal La formation en gestion de BRS est arrivée au bon moment pour nous. Suite à la nouvelle législation sénégalaise sur les IMF, nous sommes confrontés à une réorganisation majeure de l’U-IMCEC. Avec des changements drastiques en termes de structure, de personnel et de management. Et ce, dans un contexte de concurrence accrue. Tous ces éléments réunis nécessitent un management avec de fortes capacités. Cette formation nous a permis de les renforcer. Yilma Tarekgn, directeur général adjoint des services de soutien - Wasasa - Éthiopie Ce sont les expériences que l’équipe de BRS et le personnel de KBC ont partagées avec nous qui m’ont le plus appris. Leurs témoignages sur les processus qu’ils ont eux-mêmes traversés dans le passé, les échecs qu’ils ont rencontrés, les défis qu’ils ont relevés. C’est très instructif pour nous. Et très inspirant. On sent également dans leurs présentations qu’ils sont fiers de leur organisation. Ils parlent de leur travail avec amour et dévouement. Andraw Katusabe - Chef des finances - Hofokam - Ouganda Il y a eu beaucoup d’échanges entre les organisations. J’ai trouvé cela très précieux. Cela nous apprend qu’il n’est pas nécessaire de tout inventer soi-même. Les bonnes idées existent souvent déjà quelque part. Écoutez comment les autres procèdent, adaptez-les à votre propre situation et économisez ainsi du temps et des ressources. L’importance d’une communication ouverte avec vos employés a été évoquée à plusieurs reprises. Et cela correspond tout à fait à mon style. Si les employés ne servent pas bien les clients, je ne peux pas rester silencieux. Il faut en discuter.
[ 14 ] - Rapport annuel 2025 RÉTROSPECTIVE DE BRS Scannez le code QR et regardez la vidéo rétrospective de BRS
14 visites de projets avec des ateliers sur place chez les partenaires. L’année dernière, 96 bénévoles ont collaboré avec nos 14 partenaires dans le monde entier, en Belgique et sur place. Rapport annuel 2025 - [ 15 ] 594 JOURS DE COACHING ET DE FORMATION
Par l’intermédiaire de nos partenaires, nous touchons près d’un million de paysans et d’entrepreneurs ruraux. Sur le terrain chez l’agriculteur Ousmane Sene à Fissel (Sénégal). BRS et la coopérative d’épargne U-IMCEC unissent leurs forces pour aider les paysans à investir dans de nouvelles techniques durables. Grâce au prêt agricole, les pompes d’irrigation du champ maraîcher d’Ousmane tournent à l’énergie solaire. Des bénévoles en visite chez des paysans et des entrepreneurs ruraux aux Philippines et en Équateur. [ 16 ] - Rapport annuel 2025 DU FINANCEMENT POUR LES AGRICULTEURS ET LES ENTREPRENEURS RURAUX
Rapport annuel 2025 - [ 17 ] Plus de 220 participants lors du Microfinance Lunch Break avec Joseph Njuguna de l’ICA (International Cooperative Alliance) et le professeur Patrick Develtere. Débat sur le rôle des coopératives lors de l’Inclusive Finance Week au Luxembourg. L’ANNÉE INTERNATIONALE DES COOPÉRATIVES DES NATIONS UNIES
3.000 coopérateurs de Cera ont visité notre stand BRS à la fête des CRAC Noix de Cera à Bokrijk 250 participants à la soirée BRS Zuidgebreid avec le météorologue Bram Verbruggen et K-Coop (Philippines) sur le climat. [ 18 ] - Rapport annuel 2025 SENSIBILISATION EN BELGIQUE
BRS ASBL
Compte de résultats (en euros) Affectation des résultats (en euros) Bilan (en euros) 2025 2025 2024 2024 Bénéfice (Perte) d’exploitation -115.199 -134.070 Marge brute -105.869 -123.856 Autres charges d’exploitation 9.329 10.214 Produits financiers 30.963 50.417 Produits financiers récurrents 30.963 50.417 Charges financières 601 1.078 Charges financières récurrentes 601 1.078 Bénéfice (Perte) de l’exercice -84.837 -84.732 Bénéfice ou perte à affecter 1.197.886 1.282.723 Bénéfice ou perte de l’exercice à affecter -84.837 -84.732 Bénéfice ou perte reporté(e) de l’exercice précédent 1.282.723 1.367.455 Bénéfice ou perte à reporter 1.197.886 1.282.723 Actif 2.414.181 2.505.229 Actifs immobilisés 323.104 323.104 Immobilisations financières 323.104 323.104 Actifs circulants 2.091.077 2.182.125 Créances à un an au plus 1.197 10 Autres créances 1.197 10 Placements de trésorerie 1.950.000 1.800.000 Valeurs disponibles 128.001 353.639 Comptes de régularisation 11.879 28.476 Passif 2.414.181 2.505.229 Fonds social 2.397.886 2.482.723 Fonds de l’association ou de la fondation 700.000 700.000 Fonds affectés et autres réserves 500.000 500.000 Bénéfice (Perte) reporté(e) 1.197.886 1.282.723 Dettes 16.295 22.506 Dettes à un an au plus 16.295 22.506 Fournisseurs 4.928 11.144 Impôts 5.519 7.223 Autres dettes 5.849 4.140 2025 2024 [ 20 ] - Rapport annuel 2025
Commentaire BILAN À la date de la clôture, le bilan total s'élève à 2.414.181 euros. La partie la plus importante de l’actif se compose des actifs circulants (2.091.077 euros). Ceux-ci se composent principalement des placements à terme et des liquidités de BRS. Par ailleurs, l’association dispose de 323.104 euros d’immobilisations financières, à savoir les participations dans : • Alterfin (valeur comptable : 2.500 euros) • Incofin (valeur comptable : 2.604 euros) • BRS Microfinance Coop (valeur comptable : 318.000 euros). Du côté des passifs, les fonds propres constituent de loin la partie la plus importante, avec 2.397.886 euros. Ils diminuent de 84.737 euros en 2025, ce qui est directement lié à la perte de l’exercice. Les dettes à un an au plus s’élèvent à 16.295 euros et concernent : • dettes commerciales • impôts encore à payer • autres dettes diverses. COMPTE DE RÉSULTATS DROITS ET ENGAGEMENTS HORS BILAN JUSTIFICATION DES RÈGLES D’ÉVALUATION EN CONTINUITÉ DE BRS ASBL SUITE À DES PERTES SUBIES CF. ARTICLE 3:6 § 1, 6° DU CODE DES SOCIÉTÉS ET DES ASSOCIATIONS. L’exercice se solde par un résultat négatif de 84.837 euros. Les produits d’exploitation s’élèvent au total à 503.385 euros et proviennent : • des produits bruts des tombolas de Cera (108.531 euros) • d’activités de formation (4.755 euros) • de dons (389.599 euros). • d’autres produits d’exploitation (500 euros). La marge brute s’élève à -105.869 euros. Il s’agit de la différence entre les produits d’exploitation, les services et biens divers (609.254 euros). Ces frais sont répartis entre les postes de coût suivants : • Communication : 39.904 euros • Charges de fonctionnement : 16.401 euros • Projets et services financiers : 403.154 euros • Consultance : 102.029 euros • Formation : 47.767 euros. Les autres charges d’exploitation (9.329 euros au total) concernent, notamment, la taxe sur le patrimoine et les frais de dépôt des comptes annuels et de publication au Moniteur belge. Par ailleurs, BRS réalise des produits financiers (30.963 euros), principalement grâce aux intérêts sur les placements à terme. Les charges financières s’élèvent à 601 euros et portent principalement sur les virements non européens. À la date de clôture, des engagements pour 455.000 euros restent ouverts pour des projets déjà approuvés mais dont l’exécution et le paiement interviendront au cours des prochains exercices. La gestion de BRS ASBL indique que le compte de résultats des exercices clos au 31/12/2025 et au 31/12/2024 fait apparaître une perte de l’exercice (2025 = 84.837 euros et 2024 = 84.732 euros). Au 31/12/2025, BRS affiche un bénéfice reporté de 1.197.886 euros. En application de l’article 3:6 § 1,6° du Code des sociétés et des associations, nous souhaitons justifier l’application des règles d’évaluation dans l’hypothèse de la continuité. En tant qu’administrateurs, nous estimons que, pour l’application des règles d’évaluation, nous pouvons toujours nous baser sur l’hypothèse de départ du ‘going concern’. Les règles d’évaluation sont appliquées selon les principes comptables normaux. Les administrateurs estiment que la continuité de l’entreprise n’est pas compromise étant donné que l’entreprise peut continuer à remplir toutes ses obligations de paiement pour les 12 prochains mois. Rapport annuel 2025 - [ 21 ]
[ 22 ] - Rapport annuel 2025 Soutenez BRS Pour les dons de 40 euros ou plus, vous recevez une attestation fiscale. Numéro IBAN : BE10.7379.0000.0904 BIC (swift) : KREDBEBB En tant que membre de Récolte de fonds Ethique ASBL (RE-EF), BRS adhère à son code éthique. Nous nous engageons ainsi à récolter les fonds de manière éthique. Vous disposez d’un droit d’information ; cela implique que les donateurs, collaborateurs et membres du personnel sont informés au moins annuellement de l’affectation des fonds récoltés, entre autres via ce rapport annuel. Vous trouverez de plus amples informations sur www.brs.coop et www.re-ef.be. Votre soutien, quel qu’il soit, permettra à des paysans et des entrepreneurs ruraux dans les pays du Sud de prendre leur sort en mains et d’offrir un avenir à leur famille. faire un don ajouter BRS dans votre testament Vous pouvez soutenir BRS des manières suivantes : organiser soi-même une activité
BRS MICROFINANCE COOP
ORGANE DE GESTION La société est administrée par un organe de gestion composé de minimum cinq et maximum neuf membres : • minimum un et maximum deux administrateurs sont élus parmi les détenteurs de parts A (administrateurs A) ; • minimum quatre et maximum six administrateurs sont élus parmi les candidats proposés par les détenteurs de parts C (administrateurs C) ; • maximum un administrateur externe (expert), coopérateur ou non, est choisi librement par l’Assemblée Générale (administrateur E). Bonne gouvernance ACTIONNARIAT L’apport dans BRS Microfinance Coop est réparti en parts nominatives d’une valeur nominale de 500 euros chacune (part A) ou 1.000 euros (parts C). À la date du bilan, le sociétariat de BRS Microfinance Coop est composé, d’une part, de 1.420 coopérateurs particuliers (détenteurs de parts A) et, d’autre part, de Cera sc, BRS ASBL et KBC Bank sa (détenteurs de parts C). Les coopérateurs particuliers (A) possèdent conjointement un montant de 3.743.500 euros. L’apport moyen par coopérateur particulier s’élève à 2.636 euros. Les parts C représentent 17.500.000 euros de l’apport total. L’Assemblée Générale se tient chaque année, la deuxième semaine de mai. L’Assemblée Générale de BRS et Microfinance Coop s’est tenue le 9 mai 2025 chez KBC à Leuven. Au 31 décembre 2025, l’organe de gestion de BRS Microfinance Coop comptait six membres : un administrateur A, quatre administrateurs C et un administrateur E. Les administrateurs sont nommés pour une période de maximum trois ans. Le mandat d’administrateur est renouvelable. Un mandat d’administrateur C est renouvelable à l’infini. Un mandat d’administrateur A ou E prend fin de plein droit après l’Assemblée Générale annuelle de la neuvième année consécutive du mandat. Le président de l’organe de gestion est toujours désigné parmi les administrateurs C. [ 24 ] - Rapport annuel 2025
Le mandat des administrateurs est non rémunéré. Ils ont uniquement droit au remboursement des frais exposés dans le cadre de l’exercice de leur mandat. L’organe de gestion est un organe collégial. Il se réunit au moins trois fois par an. Par ailleurs, l’organe de gestion se réunit chaque fois que cela est estimé nécessaire ou souhaitable. Outre ses tâches classiques (établissement des résultats, proposition d’affectation du résultat, suivi des travaux du Comité d’investissement, etc.), l’organe de gestion a notamment traité les questions suivantes durant l’exercice 2025 : • suivi des investissements : portefeuille de prêts en cours et d’investissements en cours dans des fonds de microfinance spécialisés ; • suivi des mandats d’administration : fin de mandats et propositions de nomination/reconduction ; • la proposition de PwC en tant que nouveau commissaire ; • préparation de l’Assemblée Générale du 9 mai 2025 ; • évaluation de l’actif net et des liquidités en cas de distributions aux coopérateurs de BRS Microfinance Coop ; • discussion de la stratégie et des développements futurs pour BRS Microfinance Coop ; • état des démissions de coopérateurs au 1er semestre 2025. Composition de l’organe de gestion de BRS Microfinance Coop au 31/12/2025 L’organe de gestion s'est réuni cinq fois au total en 2025 : le 10 mars, le 14 avril, le 7 mai, le 29 septembre et le 17 novembre. Nom Qualité Fin du mandat actuel Présences Lieven Boone – jusqu’à l’AG 2025 Administrateur A 2025 3 Geert Debeerst – à partir de l’AG 2025 Administrateur A 2028 1 Frederik Vandepitte (président) Administrateur C 2027 5 Stephan Olaerts (administrateur délégué jusqu’au 30/09/2025) Administrateur C 2027 4 Anja De Kimpe (administratrice déléguée à partir du 01/10/2025) Administrateur C 2027 / Koen Schrever Administrateur C 2027 5 Bart Verbeek Administrateur C 2028 5 Hugo Vanderpooten Administrateur E 2028 5 COMITÉ D’INVESTISSEMENT Il a été institué un Comité d’investissement, qui peut prendre des décisions d’investissement autonomes dans le cadre des lignes de force définies par l’organe de gestion. Le Comité d’investissement est nommé par l’organe de gestion et se compose d’une équipe qualifiée disposant d’une vaste expertise dans les matières financières et juridiques. Ses membres sont familiarisés avec le secteur de la microfinance et sont à même d’évaluer correctement les risques d’un investissement. Le Comité d’investissement suit de près l’évolution et la gestion de tous les risques décrits ci-après. À la date du bilan, le Comité d’investissement se composait des membres suivants : • Jan Bergmans • Isabelle Cardinael • Kurt Moors • Hugo Vanderpooten Le mandat des membres du Comité d’investissement est non rémunéré. Rapport annuel 2025 - [ 25 ]
RÔLE CONSULTATIF D'INCOFIN INVESTMENT MANAGEMENT ET D’ALTERFIN Le portefeuille d’investissement de BRS Microfinance Coop est constitué selon les recommandations d’Incofin Investment Management (Incofin IM) et Alterfin. Les deux organisations disposent d’une vaste expérience dans le domaine de la microfinance sur les marchés internationaux et dans la gestion de relations avec des investisseurs dans le monde entier. Elles visent une approche ‘double bottom line’ et prêtent donc attention à la performance tant financière que sociale. En plus de l'analyse approfondie des dossiers d'investissement (‘due diligence’), elles assurent le suivi des organisations dans le portefeuille de BRS Microfinance Coop, conformément à la politique d’investissement. BRS Microfinance Coop leur paie une indemnité pour les travaux de préparation et de suivi des dossiers d’investissement. COMMISSAIRE Jusqu’à l’Assemblée Générale du 9 mai 2025, le contrôle externe a été exercé par KPMG Réviseurs d’Entreprises, avec Kenneth Vermeire en qualité de représentant permanent. Lors de l’Assemblée Générale, PwC Réviseurs d’Entreprises a été désignée comme nouveau commissaire, représentée par M. Damien Walgrave. Rapport de l’organe de gestion (conformément aux articles 3:5 et 3:6 du CSA) NOTRE MISSION BRS Microfinance Coop poursuit un objectif social et ne vise pas la maximisation des bénéfices. La société a pour objet de favoriser les initiatives de développement durable dans les pays du Sud, et en particulier d’améliorer, par le biais de la microfinance et de la microassurance, l’accès aux services financiers pour les entrepreneurs ruraux et les paysans du Sud, afin de leur offrir la possibilité de se construire un avenir ainsi que pour leur famille. Respect pour tous, solidarité et coopération constituent des valeurs essentielles que BRS Microfinance Coop défend dans tout son fonctionnement. La société réalise son objectif notamment en : • accordant des prêts ou cautionnements, sous n’importe quelle forme et dans n’importe quelle devise à des IMF, des microassureurs, des organisations agricoles ou d’autres organismes offrant des services financiers ; • investissant directement et/ou indirectement dans des institutions de microfinance, des microassureurs, des organisations agricoles ou d’autres organismes offrant des services financiers ; • renforçant la capacité des organisations susmentionnées grâce à son expertise et à un coaching dans le domaine des banques, des assurances et de la gestion coopérative ; • investissant dans des fonds de microfinance spécialisés (avec un accent sur les IMF, l’Amérique latine et l’Afrique et les clients dans les zones rurales). BRS Microfinance Coop rend compte par la présente de l’exercice 2025 et elle demande à ses coopérateurs d’approuver les comptes annuels tels qu’ils ont été clos au 31 décembre 2025. L’organe de gestion a suivi les activités de la société en accordant une attention spécifique à sa finalité sociale. Les comptes annuels 2025 sont établis ‘en discontinuité’, compte tenu de la décision du Conseil d’administration de proposer la dissolution volontaire à l’Assemblée Générale Extraordinaire en mai 2026. Dans le cadre de la décision de dissolution volontaire, la société a constitué une provision de 50.000 euros au 31 décembre 2025. Cette provision concerne des frais supplémentaires découlant directement de la dissolution et de la liquidation, et a donc une incidence négative sur le résultat de l’exercice 2025. La modification des règles d’évaluation à la suite de l’établissement des comptes annuels en discontinuité n’a pas d’autre impact sur les chiffres au 31 décembre 2025. [ 26 ] - Rapport annuel 2025
En 2025, un montant de 0,5 million d’euros a été remboursé sur les prêts en cours. Fin 2025, le portefeuille de BRS Microfinance Coop se composait de prêts à des organisations de microfinance dans trois pays différents pour un montant en cours de 2,0 millions d’euros. Les trois organisations ont ou avaient également un lien avec BRS ASBL. Au cours de l’année 2026, un montant de 1,5 million d’euros de prêts accordés arrivera à échéance. Fonds MF 9,0 5,0 10,0 12,0 Évolution des investissements Montant (en millions d'euros) valeur 31/12/2024 valeur 31/12/2025 AMC – Salvador 1,4 AMC – Salvador 1,4 Union El Ejido - Équateur 0,7 Union El Ejido - Équateur 0,3 Fonds MF 9,0 EBO Sacco – Ouganda 0,4 EBO Sacco – Ouganda 0,3 Portefeuille Prêts à des organisations de microfinance Ce graphique présente la composition du portefeuille au 31/12/2025 et établit une comparaison avec le portefeuille au 31/12/2024. BILAN Fin 2025, le bilan total de BRS Microfinance Coop s’élevait à 22,0 millions d’euros, contre 22,2 millions d’euros fin 2024. Nous détaillons ci-après les divers postes de l’actif et du passif. Rapport annuel 2025 - [ 27 ]
• Un investissement dans Incofin Microfinance Fund (anciennement Incofin scfs) de 1,6 million d’euros. Ce fonds d’investissement coopératif belge s’engage à promouvoir des services financiers inclusifs et le développement durable dans le monde entier, et investit dans la microfinance, le financement des PME, l’agriculture et d’autres secteurs à impact. • Une participation de 1 million d’euros dans Alterfin, une coopérative sociale de droit belge qui offre la possibilité d’investir de manière socialement, économiquement et écologiquement responsable. Alterfin investit via des crédits à des institutions de microfinance et des organisations actives dans l’agriculture familiale durable en Afrique, en Amérique latine et en Asie. • Un investissement de 1 million d’euros dans l’Emerging Credit Fund (ECF), anciennement appelé ‘Emerging Impact Bond Fund’ (EIBF), géré par Symbiotics • Un investissement de 1,5 million d’euros dans le Fonds Européen de Financement Solidaire II (fonds FEFISOL II) de SIDI et Alterfin qui accorde principalement des prêts en Afrique. • Un investissement de 1 million d’euros dans l’Incofin Climate-Smart Microfinance Fund, géré par Incofin Investment Management • Et un investissement de 3 millions d’euros dans Triodos Microfinance Fund, plus conséquent • BRS Microfinance Coop détient par ailleurs deux participations limitées dans des fonds qui investissent dans des institutions de microfinance. Les deux fonds étaient de type fermé et sont en phase de liquidation depuis quelques années. BRS a reçu des versements de ces fonds, au rythme de la progression de la liquidation. Leur valeur comptable cumulée s’élève, après plusieurs remboursements, à 0 euro fin 2025. Comme en 2025, ces fonds pourront encore produire dans les années à venir des revenus (limités) dans leur phase finale de liquidation. Une réduction de valeur de 54.054 euros a été enregistrée pour Triodos Microfinance Fund. La valeur nette de l’actif des autres fonds de microfinance réunis était d’environ 116.000 euros supérieure à leur valeur d’acquisition fin 2025. Participations au capital dans des fonds de microfinancement L’aperçu des participations au 31/12/2025 était le suivant : Autres actifs Parmi les autres actifs, les dépôts à terme et les liquidités sont les postes les plus importants du bilan. Ils s’élevaient ensemble à 10,8 millions d’euros au 31/12/2025 et sont presque entièrement libellés en euros. Pour pouvoir bénéficier des activités de couverture de MFX Solutions, BRS Microfinance Coop a payé un droit d’adhésion remboursable de 0,2 million de dollars. Les comptes de régularisation de l’actif s’élèvent à 0,1 million d’euros et comprennent essentiellement les intérêts courus qui portent sur l’exercice 2025, dont le paiement sera effectué lors de l’échéance suivante de paiement des intérêts en 2026 et des forward fees activés. [ 28 ] - Rapport annuel 2025
Fonds propres Les fonds propres de BRS Microfinance Coop s’élevaient à 21,4 millions d’euros au 31/12/2025. L’évolution par rapport aux fonds propres fin 2024 est principalement due aux éléments suivants : • Démissions de coopérateurs, volontaires ou à la suite d’un décès (262.500 euros) ; • Le prélèvement sur les réserves proposé à l’Assemblée Générale (314.215 euros). Apport L’apport total des coopérateurs s’élevait à 21,24 millions d’euros. Cela représente une baisse de 0,26 million par rapport à fin 2024, due aux démissions/décès des coopérateurs A. Le nombre de coopérateurs A a diminué de 78 pour en atteindre 1.420 en 2025. BRS Micro nance Coop sc BRS asbl Cera sc KBC Banque sa 1.420 coopérateurs particuliers 1,5% 35,3% 45,58% 17,62% Part dans l’apport de BRS Microfinance Coop au 31 décembre 2025 : L’apport des coopérateurs est réparti en parts nominatives d'une valeur nominale de 500 euros (parts A) ou 1.000 euros chacune (parts C). L’apport indisponible est de 50.000 euros. Réserves Moyennant l’approbation de l’affectation du résultat que l’organe de gestion a soumise à l’Assemblée Générale, 314.215 euros sont prélevés sur les réserves disponibles. Celles-ci s’élèveront alors à 167.708 euros. Provision en vue de la dissolution de la société Une provision d’un montant de 50.000 euros a été constituée à titre de frais supplémentaires estimés à la suite de la proposition de dissolution de la société. Dettes et comptes de régularisation Obligations hors bilan BRS Microfinance Coop compte 543.724 euros de dettes fin 2025. Sous réserve de l’approbation par l’Assemblée Générale du dividende proposé, un montant de plus de 533.512 euros sera dû aux coopérateurs de BRS Microfinance Coop. Les dettes commerciales s’élèvent à 4.348 euros. Les comptes de régularisation du passif avoisinent les 5.000 euros et se composent de commissions déjà acquises qui seront portées au résultat sur la durée des prêts en cours. Les obligations hors bilan portent sur des contrats qui ont trait aux opérations à terme visant à couvrir les risques de change pour les prêts en cours octroyés aux organisations de microfinance. Au 31/12/2025, BRS Microfinance Coop avait des opérations de couverture en cours pour un montant notionnel total de 2,0 millions d’euros. Rapport annuel 2025 - [ 29 ]
Charges Produits Les charges sont principalement composées de • 30.699 euros d’écarts de conversion négatifs ; • 54.054 euros de réduction de valeur sur Triodos Microfinance Fund ; • 50.000 euros de provision dans le cadre des frais supplémentaires prévisibles à la suite de la proposition de dissolution volontaire de la société ; • 27.281 euros de charges administratives et autres frais financiers. Parmi celles-ci, les charges principales ont trait aux publications légales, aux travaux d’impression et mailings et à la rémunération du commissaire. Pour conclure, BRS Microfinance Coop est redevable de 49.508 euros d’impôts. Les produits se composent principalement de la manière suivante : • 93.204 euros d’intérêts et de commissions nets sur des prêts à des institutions de microfinance, après déduction des frais dans le cadre de la couverture de change du principal et, le cas échéant, des intérêts et après indemnisation pour médiation et gestion des conseillers de fonds et après traitement des différences de cours positives et négatives. • 129.119 euros de revenus (principalement des dividendes) provenant des participations dans des fonds de microfinancement. • 208.516 euros de revenus d’intérêts provenant de dépôts à terme et revenus d’intérêts MFX. COMPTE DE RÉSULTATS Au cours de l’exercice 2025, un bénéfice de 219.297 euros est réalisé, contre un bénéfice de 559.063 euros l’année précédente. AFFECTATION DES RÉSULTATS PERFORMANCES SOCIALES Durant l’exercice 2025, un bénéfice de 219.297 euros a dès lors été réalisé. L’organe de gestion de BRS Microfinance Coop propose à l’Assemblée Générale de : • prélever un montant de 314.215 euros sur les réserves • et de distribuer le solde de 533.512 euros sous la forme d’un dividende. Ce montant correspond à 2,5 % de la valeur d’apport. Le montant est distribué proportionnellement à la présence du capital concerné dans la société et moyennant retenue d'un précompte mobilier. Au 31/12/2025, BRS Microfinance Coop collabore avec trois institutions de microfinance dans trois pays qui, ensemble, touchent environ 44.000 emprunteurs et gèrent conjointement un portefeuille de crédits d'environ 94,5 millions de dollars. Le crédit en cours moyen varie entre 1.580 dollars (pour EBO Sacco) et 5.545 dollars (pour Union El Ejido Ecuador). Compte tenu de cette donnée, le portefeuille de crédits investi représente des prêts à environ 1.110 emprunteurs. Toutes ces institutions de microfinance font l’objet d’un suivi sur le plan des performances sociales et du financement responsable. Ces scores sont déterminés en fonction de la mission sociale, de l'accessibilité à tous les clients, de la qualité du service clientèle, de la protection du client, de la politique RH au sein de l'institution et de la RSE (responsabilité sociétale des entreprises). [ 30 ] - Rapport annuel 2025
RISQUES ET INCERTITUDES À la suite de ses activités, BRS Microfinance Coop est principalement soumise aux risques suivants : • Le risque de dissolution et de liquidation réside principalement, dans le cas de BRS Microfinance Coop, dans le fait que les valorisations d’actifs et d’engagements subissent des réductions de valeur et de potentielles pertes à la réalisation. Par ailleurs, le calendrier du règlement des actifs peut être imprévisible, notamment en raison de procédures juridiques ou de retards dans leur réalisation. Enfin, il existe un risque que les distributions aux actionnaires restent limitées ou totalement absentes si le produit de la liquidation s’avère insuffisant pour couvrir l’ensemble des dettes et des frais. • Le risque de marché de BRS Microfinance Coop est notamment représenté par des risques propres aux actifs dans lesquels BRS Microfinance Coop investit directement ou indirectement (essentiellement des institutions de microfinance et des microassureurs), des risques propres au type d’investissements (principalement des prêts ou des investissements en capital), ainsi que des risques propres à la répartition ou à la concentration des actifs ou à la manière dont BRS Microfinance Coop se finance (capital et dettes). La liquidité de l’actif et du passif influence également le risque encouru par BRS Microfinance Coop. • Le risque de concentration de BRS Microfinance Coop est dû à la grande concentration des investissements dans certains actifs ou sur certains marchés. D’une part, BRS Microfinance Coop a principalement pour but d’investir dans le secteur de la microfinance et de la microassurance. Les actifs seront donc concentrés dans ce secteur. D’autre part, des risques de concentration peuvent survenir également au sein du secteur concerné proprement dit. Cela peut par exemple être le cas lorsque certaines régions sont exposées aux mêmes risques dans leurs activités de microfinance ou de microassurance (par exemple une région dans laquelle de nombreux microentrepreneurs sont actifs dans le même secteur). Rapport annuel 2025 - [ 31 ]
• Le risque débiteur de BRS Microfinance Coop peut être défini comme le risque qu’un émetteur ou une contrepartie manque à ses obligations à l’égard de BRS Microfinance Coop. BRS Microfinance Coop investit directement et indirectement principalement dans des institutions de microfinance. Ces organisations fournissent essentiellement des crédits à des personnes qui ne peuvent offrir que très peu de sûretés, voire pas du tout. BRS investit en outre dans des microassureurs. Ces organisations fournissent principalement des microassurances aux populations démunies des pays du Sud. Enfin, BRS Microfinance Coop investit aussi indirectement, par le biais de fonds, dans des entreprises agricoles. Il n’est pas à exclure que ces organisations deviennent insolvables, auquel cas l’investissement de BRS Microfinance Coop dans les organisations en question pourrait être en partie, voire totalement perdu. • Le risque-pays a trait au risque que d’éventuels changements dans un pays influencent son climat économique (p. ex. dévaluations de la devise nationale, modifications de la réglementation, guerre civile, interdiction de transfert de capitaux, confiscations par les autorités, etc.). • Pour BRS Microfinance Coop, les risques de change découlent principalement des investissements réalisés dans d’autres devises que l’euro. Les fluctuations des taux de change par rapport à l’euro sont susceptibles d’influencer le résultat de BRS Microfinance Coop. • L’incertitude quant aux revenus d’intérêts futurs et au risque de taux implique pour BRS Microfinance Coop que les modifications du niveau des taux d’intérêt (et des marges imputées) peuvent influencer la position financière et les résultats de BRS Microfinance Coop. Ce risque se pose notamment lorsque des prêts accordés par BRS Microfinance Coop sont porteurs de coupons ou arrivent à échéance au cours d’une période durant laquelle le niveau des taux d’intérêt (et de la marge imputée) a connu une évolution défavorable qui influence négativement le produit d’un éventuel réinvestissement des capitaux. Il peut en outre, si BRS Microfinance Coop contracte des dettes, survenir un risque lié à un écart de dates d’échéance entre l’actif et le passif sensibles aux taux d’intérêt. Il se peut par exemple que les intérêts pouvant être obtenus ne suffisent pas à couvrir les frais de BRS Microfinance Coop. • Les investissements réalisés par BRS Microfinance Coop ne sont pas couramment négociables sur un marché. Cela peut conduire à des situations dans lesquelles la société, bien que solvable, ne dispose pas de suffisamment de liquidités (par exemple, pour payer à temps ses frais de fonctionnement ou de financement). Par ailleurs, les sorties volontaires et sorties de plein droit induisent un flux de trésorerie sortant. Le nombre de sorties peut subir de fortes fluctuations, ce qui peut avoir des répercussions négatives sur la position de trésorerie de BRS Microfinance Coop. • BRS Microfinance Coop est sujette aux risques liés à Incofin IM et Alterfin en sa qualité de partenaire de consultance, notamment son expertise dans le secteur de la microfinance, sa disponibilité, la rotation du personnel, etc. • La perte éventuelle de l’agrément en tant que coopérative ou fonds de développement a un impact sur le statut fiscal des parts émises par BRS Microfinance Coop. Par ailleurs, le coopérateur de BRS Microfinance Coop s’expose notamment aux risques spécifiques suivants, inhérents à la détention de parts de BRS Microfinance Coop : • Les coopérateurs de BRS Microfinance Coop recevront chaque année un dividende si et dans la mesure où l'Assemblée Générale décide d'octroyer un dividende. BRS Microfinance Coop n’est cependant pas tenue de distribuer un dividende et n’est pas en mesure de garantir un pourcentage de dividende. • En cas de sortie ou d’exclusion, le coopérateur A a droit à un remboursement, fixé au plus bas des deux montants suivants : 1) la valeur nominale de la part et 2) la valeur comptable du patrimoine propre que représente la part à la fin de l’exercice au cours duquel le coopérateur a introduit une demande de sortie, a été exclu ou a démissionné de plein droit. • Les coopérateurs ne peuvent sortir volontairement que pendant les six premiers mois de chaque exercice (du 1er janvier au 30 juin). L’organe de gestion peut refuser leur sortie dans certains cas. • Les parts A ne sont pas cessibles. [ 32 ] - Rapport annuel 2025
GESTION DES RISQUES L’organe de gestion accorde l’attention nécessaire au suivi de ces risques et estime que les risques doivent être couverts (en tout ou en partie) dans une mesure possible et opportune (notamment risque-pays et risque de change) et/ou maîtrisés suffisamment par l’application des critères définis dans la politique d’investissement de la société pour l’octroi de crédits et/ou la prise de participation au capital (notamment risque de concentration, risque des débiteurs). De manière générale, on peut affirmer que BRS Microfinance Coop répartit ses risques en constituant un portefeuille diversifié d’actifs. La sélection et le suivi des investissements tiennent compte de la stratégie de l’entreprise, du type et de la qualité des produits offerts, de l’orientation sociale de l’organisation, de la composante coopérative/participative de l’organisation, de l’actionnariat et de la gouvernance, des capacités du management ainsi que des performances et du développement durable. La politique d’investissement comporte des directives à propos du contenu du portefeuille de BRS Microfinance Coop. Les directives prévoient notamment les règles suivantes qui doivent contribuer à répartir les risques de BRS Microfinance Coop. L’investissement dans un organisme de microfinance déterminé doit être limité à 10 % de l’actif total de BRS Microfinance Coop. Par ailleurs, le total des investissements par pays doit être limité à 15 % de l’actif total de BRS Microfinance Coop. L’actif total de BRS Microfinance Coop au 31/12/2025 est utilisé à titre de référence pour l’actif total. Ce total s’établit à 22 millions d’euros. Suite à un exercice stratégique en 2021, la composition des actifs a été fortement repensée à partir de 2022. Cela a conduit à une composition de portefeuille consistant principalement en des investissements dans des fonds de microfinance et, dans une moindre mesure, des investissements directs dans des institutions de microfinance. À cet égard, la gestion des risques de la société a également changé. Cela signifie que le risque pays n’est plus assuré. Par ailleurs, BRS Microfinance Coop se limite de plus en plus à couvrir le risque de change sur le principal (et non les paiements d’intérêts dans le cadre) de prêts (ou autres investissements directs) qu’elle accorde à des organisations de microfinance. En revanche, on peut s'attendre à ce que les investissements dans différents fonds de microfinance conduisent à une large répartition des divers risques propres aux investissements dans le secteur de la microfinance. Rapport annuel 2025 - [ 33 ]
www.brs.coopRkJQdWJsaXNoZXIy MTE0MTkzMg==